兆威机电市WM真人值估值分析+炒作高点170

2023-07-17 03:23:58

　　公司介绍： 公司是一家专业从事微型传动系统、精密注塑件和精密模具的研发、生产与销售的高新技术企业，主要为通信设备、智能手机、服务机器人等诸多领域的客户提供定制化微型传动系统和精密注塑件。自成立以来，公司一直坚持自主创新，不断进行新产品、新技术的开发；同时，公司注重与高等院校、研究院等合作开展产学研项目，共同构建创新机制。公司拥有一支强大的专业技术团队，主要由一批长期从事微型传动系统研发和开发的工程师队伍组成，已形成从研发、设计、制造、装配到检测的系统性WM真人、全方位的人才队伍。公司主要研发人员均具有多年的微型传动行业从业经验，专业涵盖微型传动系统设计开发、精密模具设计与制造、精密注塑成型、自动化集成装配、齿轮精度检测和传动系统测试等领域，具有良好的理论技术基础和丰富的研发实践经验。

　　主营业务：公司是一家专业从事微型传动系统、精密注塑件和精密模具的研发、生产与销售的高新技术企业，主要为通信设备、智能手机、汽车电子、智能家居、服务机器人、个人护理、医疗器械等诸多领域的客户提供定制化微型传动系统和精密注塑件。公司主要产品为微型传动系统、精密注塑件和精密模具等。

　　公司生产的移动通信类微型传动系统，可应用在通信基站电调系统、智能手机摄像头升降模组、智能电动云台等众多场景，其中典型的应用场景及部分产品如下：

　　深圳市兆威机电股份有限公司成立于2001年，是一家专业从事微型传动系统、精密注塑件和精密模具的研发、生产与销售的高新技术企业。在微型传动行业，该公司的设计开发与制造技术、产品的性能与品质处于行业前列，成为国内少数成功参与到该行业的企业之一。客户涵盖德国博世、华为、vivo、OPPO、小米等企业WM真人。

　　兆威机电原有产品聚焦于微型传动系统，坚持把创新摆在发展全局的核心位置，培养创新文化，推动技术创新，紧跟数字化、WM真人网络化、智能化的发展趋势，走创新驱动的发展道路。兆威机电将移动通信、汽车电子、智能家居、服务机器人、可穿戴设备、医疗器械与个人护理等行业作为重点业务领域，加大研发投入和客户开发力度，积极拓展产品应用领域。

　　成立于2001年的兆威机电，虽然拥有德国博世、华为、罗森伯格、vivo、OPPO、iRobot等国内外知名企业客户，但公司也面临着德国IMS、日本电产、德昌电机、力嘉精密等国内外市场的众多同行业竞争对手。

　　招股书显示，兆威机电存在毛利率下降风险，2017-2019年，该公司主营业务综合毛利率分别为38.61%、36.77%和32.47%，呈下降趋势。兆威机电目前正不断拓宽产品应用领域，进入市场规模较大或毛利率较高的通信设备、智能手机、汽车电子、智能家居、服务机器人(13.880, -0.03, -0.22%)、个人护理等新兴行业以期提高毛利率水平。

　　2017-2019年，兆威机电年营业收入分别为5.49亿元、7.57亿元和17.83亿元，营收年均复合增长率高达 80.22%；同期净利润分别为4923万元、1.23亿元和3.57亿元，净利润年复合增长率达到了169%。预计2020年1-12月归属于上市公司股东的净利润为：26371.56万元至27199.85万元。业绩变动原因说明 主要原因系：一是公司预计2020年用于智能手机摄像头升降模组的微型传动系统业务将有所下降，二是受新冠疫情影响，公司一季度生产经营受到一定影响，产能利用率较低，原材料供应延迟，客户新增订单不及预期，且部分国外业务和终端市场以国外为主的国内业务仍受到一定影响，也一定程度上影响了公司2020年的经营业绩。虽然公司2020年业绩预计有所下降，但公司盈利规模仍能维持一定水平，经营业务和业绩水平仍处于正常状态。

　　截至2020年11月16日，兆威机电共有3家全资子公司和1家参股子公司，而这些子公司在报告期内业绩均表现不佳或拖累兆威机电，特别是和一竞争对手共同参股公司令人不解。

　　香港兆威成立于2015年10月16日，是兆威机电的全资子公司，截至2020年11月16日，香港兆威负责对境外市场的销售及售后服务（未开展生产活动）。但香港兆威已连续三年出现资不抵债的情况，2018年至2020年1-6月其净资产分别为-194.60万元、-416.80万元、-430.21万元，同期净利润分别为-105.08万元、-215.01万元、-5.18万元。

　　东莞兆威成立于2018年10月31日，是兆威机电的全资子公司，经营范围是产销及研发齿轮箱、发电机、精密塑胶模具、精密塑胶制品、精密五金制品；加工塑料制品、机电设备及其配件、轴承及其配件；货物或技术进出口。东莞兆威2018年至2020年1-6月的净利润分别为-0.05万元、-55.67万元、-32.00万元。

　　还有一香港兆威的全资子公司兆威驱动有限公司，成立于2020年7月6日，尚未开展经营活动。此外，兆威机电还有一个参股公司武汉数字化设计与制造创新中心有限公司（下称”武汉数字化”），武汉数字化成立于2017年11月14日，2018年兆威机电对武汉数字化进行投资参股，持有其3.57%股权。武汉数字化的经营范围为智能制造领域机械零部件及整体装备的技术开发、技术咨询、技术转让、技术推广、技术服务；工业软件及设备的批发兼零售；货物进出口、技术进出口、代理进出口（不含国家禁止或限制进出口的货物或技术）；企业管理咨询；教育咨询（不含中小学文化类教育培训）；科技成果转化。

　　但是兆威机电从参股武汉数字化后，武汉数字化近两年的业绩表现不佳。2018年至2020年1-6月，武汉数字化的净利润分别为-504.09万元、84.82万元、-199.40万元。值得一提的是，兆威机电的竞争对手深圳市凯中精密(12.600, -0.05, -0.40%)技术股份有限公司（下称”凯中精密”）也参股了武汉数字化，持股比例为3.57%，与兆威机电持股比例相同。

　　财务状况：2016年、2017年、2018年和2019年，兆威机电实现营业收入分别为4.06亿元、5.49亿元、7.57亿元和17.83亿元；净利润分别为6942.40万元、4923.56万元、1.27亿元和3.57亿元；经营活动产生的现金流量净额分别为1.08亿元、8318.52万元、1.96亿元和2.32亿元。预计2020年1-12月归属于上市公司股东的净利润为：26371.56万元至27199.85万元。业绩变动原因说明 主要原因系：一是公司预计2020年用于智能手机摄像头升降模组的微型传动系统业务将有所下降，二是受新冠疫情影响，公司一季度生产经营受到一定影响，产能利用率较低，原材料供应延迟，客户新增订单不及预期，且部分国外业务和终端市场以国外为主的国内业务仍受到一定影响，也一定程度上影响了公司2020年的经营业绩。虽然公司2020年业绩预计有所下降，但公司盈利规模仍能维持一定水平，经营业务和业绩水平仍处于正常状态。

　　无风重点结论：发行人公司虽然客户团阵容豪华，19年因为OPPO、VIVO、华为等的新订单业绩大增，但是从技术线路上来说，存在押注失败的风险，手机业务特别是升降摄像头占比过高，技术护城河不高，对公司发展有着潜在的风险，前景不算明朗，合理估值上给予100亿左右，不建议关注。返回搜狐，查看更多